注銷(xiāo)倉(cāng)單：注冊(cè)倉(cāng)單合法持有人到交易所辦理退出流通手續(xù)的過(guò)程。

當(dāng)現(xiàn)貨商把符合交割標(biāo)準(zhǔn)的貨物交到交易所的交割倉(cāng)庫(kù)，交割庫(kù)檢驗(yàn)合格后，給貨物持有人開(kāi)具標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，貨物持有人可以拿著標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單到交易所的交割部辦理注冊(cè)手續(xù)。經(jīng)過(guò)注冊(cè)的倉(cāng)單才可以進(jìn)行交割，其總數(shù)也就是交易所公布的庫(kù)存數(shù)量。

已經(jīng)注冊(cè)的倉(cāng)單同樣可以辦理注銷(xiāo)手續(xù)，但此時(shí)倉(cāng)單所標(biāo)示的貨物未必就已經(jīng)被出庫(kù)了，可能還在交割庫(kù)存放著。

當(dāng)某個(gè)月份的合約履行交割手續(xù)后，會(huì)有部分倉(cāng)單辦理注銷(xiāo)和出庫(kù)手續(xù)，因?yàn)槊看谓桓疃紩?huì)有部分倉(cāng)單進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)流通的。

但有時(shí)候參與期貨交易的莊家（或持有倉(cāng)單的主力）為了影響價(jià)格，會(huì)通過(guò)注冊(cè)、注銷(xiāo)倉(cāng)單來(lái)改變交易所公布的庫(kù)存數(shù)量。

比如當(dāng)主力希望價(jià)格上漲時(shí)，就把持有的注冊(cè)倉(cāng)單大量地注銷(xiāo)，造成可交割貨物不足的表象，從而引發(fā)交易者對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期，而實(shí)際上可交割的貨物并沒(méi)有減少，還在倉(cāng)庫(kù)里面存放著。當(dāng)主力希望價(jià)格下跌時(shí)，他們又會(huì)把倉(cāng)單再次注冊(cè)，造成貨物增多的現(xiàn)象，使得期貨價(jià)格受此影響而下跌。

值得注意的是，注銷(xiāo)倉(cāng)單也是參與期貨交易的莊家(或持有倉(cāng)單的主力)操縱期貨價(jià)格走勢(shì)的重要工具之一，他們主要是通過(guò)注冊(cè)、注銷(xiāo)倉(cāng)單來(lái)改變交易所公布的庫(kù)存數(shù)量。

比如，當(dāng)主力希望價(jià)格上漲時(shí)，就把持有的注冊(cè)倉(cāng)單大量地注銷(xiāo)，造成可交割貨物不足的表象，從而引發(fā)交易者對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期，而實(shí)際上可交割的貨物并沒(méi)有減少，還在倉(cāng)庫(kù)里面存放著。當(dāng)主力希望價(jià)格下跌時(shí)，他們又會(huì)把倉(cāng)單再次注冊(cè)，造成貨物增多的現(xiàn)象，使得期貨價(jià)格受此影響而下跌。

期貨交易是零和的博弈，主流資金在技術(shù)性操作上更多利用了心理上的反向。一般而言，庫(kù)存增加會(huì)傳導(dǎo)為價(jià)格下跌的市場(chǎng)情緒。

不過(guò)，2005年7月底的LEM銅的價(jià)格上漲，卻是在庫(kù)存不斷增加的背景下完成的。當(dāng)時(shí)國(guó)儲(chǔ)宣布將陸續(xù)拋售銅庫(kù)存，上海倉(cāng)單大幅增加，價(jià)格構(gòu)筑"鉆石"反轉(zhuǎn)看跌形態(tài)，主力卻再次逆市場(chǎng)心理而動(dòng)，引導(dǎo)投機(jī)資金跟進(jìn)，推升價(jià)格再創(chuàng)新高。

在運(yùn)用注銷(xiāo)倉(cāng)單這一手法上，該主流資金更是得心應(yīng)手。市場(chǎng)傳聞該大型基金在2002年開(kāi)始就入駐商品市場(chǎng)，到2005年規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.5萬(wàn)億美元，LME庫(kù)存中絕大多數(shù)都屬于該實(shí)力機(jī)構(gòu)的囊中之物。

在2005年9月份LEM銅的回調(diào)中，注銷(xiāo)倉(cāng)單在3000噸以下，顯示給大眾一種"多頭實(shí)力已然不濟(jì)"的假象，配合價(jià)格回落，下跌形態(tài)已經(jīng)十分明顯。不料在價(jià)格從3490美元一飛而起之際，注銷(xiāo)倉(cāng)單也開(kāi)始大幅增加到近2萬(wàn)噸，并連續(xù)出庫(kù)造成總庫(kù)存下降，使價(jià)格隨之再度上升。就這樣，主力資金利用庫(kù)存減少的假象"忽悠"了散戶，銅價(jià)的急速拉升使得做空的資金損失慘重。

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